Axia e Sabesp podem surpreender em um trimestre de pressão na geração
XP Research — Em prévia para o 1T26 divulgada recentemente, a casa aponta que distribuidoras como Energisa e Equatorial devem sustentar o fôlego das utilities, enquanto Axia e Sabesp podem entregar números acima da média mesmo com preços spot elevados e curtailment ainda forte.
- Em resumo: Expectativa de EBITDA de R$ 1,981 bi para a Energisa e salto de 79,1% no EBITDA da Axia.
Distribuidoras mantêm margens apesar de consumo mais moderado
Alavancada por volumes 4,1% maiores e despesas controladas, a Energisa deve reportar receita de R$ 7,311 bi e lucro de R$ 406 mi, segundo a XP. A dinâmica positiva do segmento é corroborada por dados da Reuters sobre demanda residencial, que seguem resilientes mesmo após o pico de calor observado no fim de 2025.
“A XP projeta receita líquida de R$ 7,311 bilhões e EBITDA de R$ 1,981 bilhão para a Energisa no 1T26, avanço anual de 5,6% e 6,6%, respectivamente.”
Para a Equatorial, a prévia também é saudável: receita de R$ 9,456 bi e EBITDA ajustado de R$ 2,620 bi, ainda que a geração renovável da Echoenergia siga pressionada por curtailment estimado em 15%.
Spot caro impulsiona Axia; saneamento reforça Sabesp
Nas integradas, a Axia Energia deve ser o grande destaque: preços spot mais altos e melhor alocação levam a XP a projetar receita de R$ 12,615 bi e EBITDA de R$ 8,968 bi, alta anual de 79,1%. Para o investidor, chama atenção o lucro previsto de R$ 4,938 bi — quase 12 vezes o apurado um ano antes.
No saneamento, a Sabesp segue trajetória de eficiência. Após o split de ações, o preço-alvo foi recalibrado para R$ 31,50, mas a margem EBITDA esperada de 60,5% reforça a tese de crescimento. A XP calcula lucro de R$ 1,479 bi, sustentado por programas de redução de perdas e ajuste tarifário.
Para contextualizar, o Preço de Liquidação das Diferenças (PLD) no Sudeste chegou a R$ 350/MWh em março, de acordo com levantamento da Bloomberg Línea, o que explica parte do desempenho explosivo da Axia.
Como isso afeta o seu bolso? Se as projeções se confirmarem, dividendos e valorização podem ganhar tração ainda em maio. Para mais detalhes sobre o setor, acesse nossa editoria especializada.
Crédito da imagem: Divulgação / BMC Newsroom
