Valuation bilionário e sócio chinês colocam a térmica no radar do mercado
Patria Investimentos – A gestora anunciou a emissão de R$ 500 milhões em debêntures, movimento que financia a compra de 50,1% da termelétrica Marlim Azul Energia e reposiciona o ativo em seu portfólio na esteira da entrada do fundo chinês Claifund.
- Em resumo: a operação sugere valuation de R$ 1 bilhão para a usina, montante equivalente à receita projetada para 2024.
Por que a oferta de debêntures muda o jogo
Os papéis serão subscritos pelo Patria Infra Core FIP, veículo focado em ativos maduros e fluxo de caixa previsível. A recompra da participação do antigo fundo Patria Infraestrutura III garante à usina governança alinhada a longo prazo justamente quando o mercado de energia elétrica exibe demanda crescente, segundo dados da Reuters.
“A Marlim Azul é a primeira termelétrica a gás natural do pré-sal, com disponibilidade de energia comercializada até 2044.”
Na prática, os investidores compram um fluxo contratual ancorado em leilão de 2019, reduzindo risco de exposição ao Preço de Liquidação das Diferenças (PLD). A remuneração das debêntures, por sua vez, não foi divulgada, mas historicamente gira em torno de IPCA + 6 % a 8 % para infraestrutura, patamar ainda atrativo frente à Selic em 10,50 % ao ano.
O que a cifra de R$ 1 bi sinaliza para investidores
O múltiplo implícito coloca a Marlim Azul próxima de 6-7 vezes o EBITDA estimado para usinas a gás de perfil semelhante, dentro da média histórica do setor. O ativo ainda carrega dívida de projeto contraída na construção, típica de projetos estruturados pelo BNDES, o que eleva o valor empresarial além do R$ 1 bilhão de equity.
O sócio chinês Claifund, detentor dos 49,9 % remanescentes, ampliou recentemente a parceria com o Patria em um futuro data center do TikTok no Ceará, reforçando a estratégia de diversificação em infraestrutura digital com investimentos projetados de até R$ 200 bilhões na próxima década.
Como isso afeta o seu bolso? A demanda por debêntures de infraestrutura tende a oferecer ao investidor pessoa física isenção de IR e retorno real acima do CDI. Para acompanhar outros movimentos de captação no setor, acesse nossa editoria especializada.
Crédito da imagem: Divulgação / Patria Investimentos
